Multicoin Capital Forecasts HYPE at $319 by 2028: Can the Buyback-and-Burn Engine Deliver?

Multicoin Capital 最新报告对 Hyperliquid 代币 HYPE 给出 2028 年基准估值 319 美元的预测，核心逻辑在于其类似中心化交易所的盈利模式：高交易份额、99% 协议收入用于回购销毁、HIP-3 市场部署机制、USDC 储备收益及钱包扩展。报告虽未提供完整估值模型细节，但强调该预测高度依赖收入持续增长。本文梳理关键支撑点，并分析潜在执行风险。